2025年10月27日伟星新材公布了2025年三季报：营收33.67亿同比着落10.76%，净利润5.4亿同比着落131.52%，其中第三季度营收12.89亿同比着落9.83%，净利润2.69亿同比着落5.48%；

公司这个事迹看起来似乎不足预期，关联词要是沟通到行业的低迷过程，公司的事迹也莫得咱们联想中的那么晦气。而且公司的事迹从现在来看，不论是营收，已经净利润着落幅度齐呈逐季收窄。

底下咱们来望望当下房地产行业情况：

1—9月份，宇宙房地产设立投资67706亿元，同比着落13.9%（按可比口径盘算，详见附注6）；其中，住宅投资52046亿元，着落12.9%。

1—9月份，新建商品房销售面积65835万普通米，同比着落5.5%；其中住宅销售面积着落5.6%。新建商品房销售额63040亿元，着落7.9%；其中住宅销售额着落7.6%。

本年公司毛利率41.47%较客岁同时42.49%小幅着落1.02%，净利率16.02%较客岁同时16.8%同比着落0.78%。2021年后公司的毛利率较为踏实。

用处罚层的表述：

本年三季报事迹虽有所下滑，但也有亮点：一是零卖业务营收徐徐企稳，着落幅度有所收窄，体现了一定的韧性；二是在严酷在商场环境下，公司毛利率保抓踏实，公司品牌和做事得回了商场招供；三是公司交易模式的革命变革与转型升级初见生效，“伟星全屋水生态”按期推出。

况且公司还暗示第四季度的压力可能不比第三季度小。从这里不错看出，公司本年的事迹梗概率很难有较大的阐发。

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底下咱们来简便看下公司的资产欠债色彩况：

1、类现款、有息欠债

本年三季度公司类现款共24.6亿（货币资金14.1亿+交游性金融资产10.5亿）占总资产38.4%（64亿），公司账上类现款较为充裕。

本年三季报公司莫得任何的有息欠债，策划非常谨慎。

2、应收账款、左券欠债

本年三季报公司应收账款4.9亿占总资产7.7%（64亿），应收账款占总资产比例不高，较客岁同时5.8亿同比着落16%，不外公司的应收账款盘活天数41.2亿较客岁同时40.6天小幅加多了1天左右。基本莫得几许变化，公司应收账款质地依旧较高。

本年三季公司左券欠债4.64亿占总资产7.3%（64亿），左券欠债占总资产比例不低，较客岁同时5.03亿同比着落8%，着落幅度不大。

公司资产欠债表其它解读，确定请看系列著作。

追溯：

本年三季报，公司事迹虽有所着落，但从季度来看，已呈逐季收窄，公司的事迹更多的是来自房地产行业深度调遣所带来的，要是从这个角度上来说，公司的策划智商与抗周期智商依旧较强。

资产欠债表方面：

公司的应收账款盘活天数变化不大，应收账款质地依旧较高，左券欠债占总资产比例依旧较高，且着落幅度不大。

总之公司的策划质地依旧较高，那么现在166亿，股价10.4元，动态PE19倍，这个估值算低廉吗？

从以上不错看出，2021年之前塑料管说念不论是CR3，已经CR5商场汇集度呈逐年不停晋升，商场竞争风景非常明晰，但在2021年之后，CR3、CR5却是呈逐年不停着落，商场竞争风景有所恶化。

是以说塑料管说念不论是从行业出息，已经竞争风景，现在来看齐属于较为一般，在这么的行业里，咱们是不成给以公司一定的估值溢价。

2025年公司的策划贪图，是终了营收65.8亿较2024年62.67亿同比增长5%；

是以对于一个老成期行业，且连年来竞争风景有所弱化，公司改日增长有可能处于低速增长（0-5%左右），这么的公司，在估值上，最多只可给以15PE，15PE以下偶然会有一定的酷爱酷爱，较为低估给以10PE。

2024年公司净利润9.53亿，15PE，对应市值143亿，总股本15.92亿股，对应股价9元；

2024年公司净利润9.53亿，10PE，对应市值95.3亿，总股本15.92亿股，对应股价6元；

注：对于估值部分熟练拍脑袋，请勿对号入座，公司分析、不雅点也不见得是正确的，请感性对待，以上不雅点，仅供参考。

宽宥来我的圈子：

注：现在盘问的上市公司有：

1、上海家化2、爱好意思客3、顺络电子4、永新股份5、汤臣倍健6、同花顺7、恩华药业8、长春高新9、双箭股份10、健民集团11、东阿阿胶12、志邦家居13、北新建材14、海信家电15、华裔城16、国检集团17、洽洽食物18、分众传媒19、百润股份20、上海机场21、格力电器22、万科23、洋河股份24、春秋航空25、新城控股26、好意思的集团27、永辉超市28、宋城演艺29、万达电影30、南极电商31、中国巨石32、恒瑞医药33、恒逸石化34、隆基绿能35、健帆生物36、中国中免37、中顺洁柔38、欧普康视39、正海生物40、涪陵榨菜41、海尔智家42、福耀玻璃43、东方雨虹44、海康威视45、东方资产46、生益科技47、药明康德48、伊利股份49、牧原股份50、贝泰妮51、公牛集团52、安井食物53、天味食物54、恩捷股份55、舍得酒业56、海螺水泥57、华特达因58、今世缘59、山西汾酒60、泸州老窖61、五粮液62、千禾味业63、安琪酵母64、中国神华65、华测检测66、中航光电67、汇川技艺68、爱尔眼科69、宁德时间70、石英股份71、华润三九72、福寿园73、一拖股份74、元祖股份75、太阳纸业76、江山药辅77、曙光股份78、青岛啤酒79、重庆百货80、贵州茅台81、新宝股份82、招商积余83、益丰药房84、潍柴能源85、海天味业86、山东药玻87、顾家家居88、颀中科技89、神工股份90、士兰微91、安克革命92、东方电缆93、同仁堂94、金溢科技95、华测导航96、红四方97、寒武纪98、宝信软件99、会稽山100、汉钟精机101、甘源食物102、中宠股份103、捷佳伟创104、中国黄金105、斯达半导106、紫天科技107、片仔癀108、拓维信息109、东方集团110、双成药业111、沃尔核材112、蓝想科技113、石头科技114、锦波生物115、比亚迪116、欧派家居117、古井贡酒118、中国海油119、德业股份120、中密控股121、伟星股份122、中国核电123、伟星新材124、视源股份125、华新水泥126、云南白药127、雇主电器128、中谷物流129、中鼎股份