【大众网财经抽象报谈】3月31日，事迹教养头部企业粉笔（02469.HK）发布2025年功绩，已毕生意收入26.77亿元，经退换净利润为2.81亿元。毛利为14.33亿元，与旧年基本握平，相应的毛利率则由52.5%加多至53.5%。汇报期内，粉笔平均月活用户910万，用户基本盘幽静。

研发干涉进一步加大，财务底盘保握谨慎

汇报期内，粉笔研发干涉2.45亿元，与旧年同期比拟加多10.6%，反馈其对工夫财富的青睐，仍处于行业前哨。

2025年，粉笔坚握工夫启动业务立异，将其一齐未动用IPO召募资金6080万港元进行再行分派，全数用于AI究诘、诞生、基础按序及实行，进一步擢升工夫才调。

已往一年，事迹教养行业举座濒临增长放缓的压力，在宏不雅工作环境变化、用户蓦然方案趋于严慎等多重配景下，阛阓正从范围膨大阶段转向存量竞争阶段。从业务动作来看，真钱投注app官网粉笔在行业转型期恒久保握计策主动，正加快将研发后果滚动为家具才调。

粉笔以自主研发的事迹教养垂域大模子为引擎，构建工作服务AI矩阵，推出佳构工作班、AI系统刷题班、AI佳构⾯试点评等要点家具，握住丰富家具阵势，为将来用户增长开发新空间。其中，2025年10月以来，粉笔皆集推出教资、国央企口试AI点评课程，标识其追究拓展至更平凡的职场服务场景。

粉笔暗示，获利于幽静的线上业务、自研AI工夫的深度赋能及通过立异的线上线下相衔尾模式已毕的纷乱协同效应，牛牛游戏app公司得以贪图可扩展业务。

在加大工夫干涉的同期，粉笔相似防范财务的谨慎性。限制汇报期末，粉笔包括现款及现款等价物、受限资金等在内的流动财富总和统共为14.31亿元。看成料想企业财务健康的困难筹算，流动财富总和充分反馈了企业资金健康水平。充裕的现款储备，也为粉笔大意阛阓波动、握续鼓动业务立异提供了坚实资金保险。

以AI为杠杆，撬动功绩增长第二弧线

财报流露，粉笔月均活跃用户达到910万，与旧年同期基本握平。据此前泄露数据，2025年1-10⽉，粉笔AI家具已服务用户近3000万，其中付用度户238万。

在月活范围保握幽静的同期，通过AI家具握住迭代出新，粉笔得以进一步挖掘更多此前未被充分服务的用户群体，且进一步开释存量用户价值。

值多礼贴的是，AI家具的范围化利用，不仅带动了大班课业务的用户范围膨大，也为小班课等高价值家具提供了幽静的用户滚动基础。

获利于新上线的AI类大班课程的推出以及赶快增长，使得粉笔大班课举座销售单量有所上升，成心于以较低资本完成初步用户触达。同期，2025年下半年以来行业竞争趋缓，AI课程带来的课程学生体量进一步带动粉笔小班课体系规复增长，粉笔举座小班课收入在总收入中占比从约60%上升至约65%，相较旧年也有光显增长。看成高客单价、深度服务型家具，小班课的收入增长，也一定进度反馈了阛阓对高品性、高互动性教养服务需求仍在。

抽象来看，粉笔凭借在AI教养畛域的先发布局，以及十余年积蓄的异常线上教研数据，已在工夫研发、用户触达、家具寄托等按序酿成难以短期复制的竞争壁垒。在守护用户范围幽静的同期，粉笔正握住优化收入结构抢庄牛牛，为后续功绩的握续改善和经久价值开释奠定基础。（古雨）

• 2025年
• 抢庄牛牛
• 营收
• 粉笔
• 26.77亿元