出品|中访网

审核|李晓燕

近日，君乐宝乳业向港交所递交上市央求，一份招股书牵出乳业与白酒两大行业的跨界交加——“白酒一哥”贵州茅台的身影，出当今君乐宝的机构鼓励名单中。持股仅0.94%的茅台金石基金，虽占比不高，却让外界看到茅台多元化成本布局的明晰眉目，也印证了君乐宝手脚乳业头部企业的硬核实力，这场跨界投资，实践是双向选择下的价值共识。

这次现身君乐宝鼓励榜的茅台金石，全称是茅台金石（贵州）生物科技产业基金结伙企业，其背后的股权干系直指茅台集团。这家基金的普通结伙东说念主，由茅台私募与中信证券旗下中信金石谐和担任，而茅台私募恰是茅台集团控股80.10%的中枢投资平台，是茅台布局产业投资的重要持手。

追溯根源，这场投资的起初在2023年。彼时贵州茅台审议通过议案，拿出自有资金缔造茅台招华与茅台金石两只产业基金，共计出资达100亿元，明确聚焦新一代信息期间、生物期间、大糟塌等中枢赛说念，信守商场化运作与效益化投资的底层逻辑。其中茅台金石产业基金总范畴55.1亿元，接受双GP模式，由金石投资与茅台基金公司共同操盘，君乐宝恰是其在大糟塌赛说念的弥留落子，亦然茅台与中信系成本协同发力的典型案例——要知说念中信农业产业基金在澳优、简爱等乳业名堂上的胜仗投资，早已为两边相助奠定基础。

茅台为何会在浩繁糟塌标的中选中君乐宝？谜底藏在君乐宝三十年深耕的行业积淀与亮眼事迹里。手脚国内概述性乳成品企业前三强，君乐宝凭借全产业链一体化运营模式，在多个细分赛说念站稳头部，成为行业内兼具范畴与成长性的标杆企业。

从事迹增速看，君乐宝的成长力肉眼可见：2023年营收175亿元，2024年攀升至198亿元，同比增长13%；经转化净利润从6亿元暴涨至11.6亿元，增幅高达92.5%，2025年前三季度净利润已达9.4亿元，盈利能力不息打破，展现出刚劲的盈利韧性。

细分赛说念的竞争力，更让君乐宝成为成本眼中的优质标的。2024年君乐宝在低温液奶商场以14.5%的份额稳居第二，低温酸奶商场以17.2%的份额位列第二；鲜奶商场份额10.6%名依次三，旗下悦鲜嫩更所以24%的份额登顶高端鲜奶第一品牌，精确踩中糟塌升级的风口；简醇手脚低温酸奶第一品牌，7.9%的商场份额构筑起泄漏的品牌护城河；奶粉业务相似亮眼，自2014年入局以来，并吞五年踏进原土婴幼儿配方奶粉企业前三，多品类着花的情势，让其抗风险能力与增长后劲远超同业。

对茅台而言，投资君乐宝绝非一时兴起的跨界尝试，而是其多元化成本布局的势必选择。长久以来，茅台凭借中枢白酒业务筑牢基本盘，但并未局限于单一赛说念，而是通过旗下产业基金主动拓展投资范畴，从半导体、数字科技到生物期间，再到如今的乳成品，茅台金石已对外投资11家企业，构建起围绕糟塌升级与科技革命的投资矩阵。

选择君乐宝，既契合茅台金石聚焦大糟塌的投资标的，也看中乳成品行业的长久后劲——跟着国民健康坚毅耕作，乳成品手脚刚需糟塌品，赛说念自如性强，而君乐宝在高端化、细分化领域的跳跃上风，正巧能为茅台带来可不雅的财务报酬。值得肃肃的是，0.94%的持股比例，也明晰传递出茅台的投资逻辑：以财务报酬为中枢，不谋求策略控股，而是通过专科基金的商场化运作，共享优质企业成长红利。

对冲刺港股的君乐宝而言，茅台金石的入局真谛深刻。一方面，茅台手脚国民级品牌，其背书能为君乐宝带来更强的品牌公信力，助力其在成本商场取得更高宽恕度；另一方面，茅台与中信系成本的双重加持，将为君乐宝补充迷漫的资金弹药，加快其全产业链升级与天下化布局，为冲击更高营收倡导提供撑持。此前君乐宝曾建议2025年营收打破500亿元的倡导，从现时的增长态势来看，成本商场的助力或将成为倡导达成的重要推力。

固然，这场跨界相助也需客不雅看待。乳业赛说念竞争好坏，伊利、蒙牛两大巨头占据头部上风，君乐宝虽稳居第三，但在范畴与渠说念上仍有差距；同期，原材料价钱波动、糟塌商场分化等成分，也可能对后来续盈利带来挑战。而茅台的多元化投资，也需在散播风险与聚焦主业间找到均衡，确保产业投资不偏离中枢业务发展干线。

总体而言，茅台与君乐宝的这场交加，是糟塌龙头企业与乳业新锐力量的双向奔赴。茅台借此拓宽了糟塌赛说念的投资河山，君乐宝则借力成本加快成本商场程度，二者的相助不仅是一次简短的投资举止，更折射出中国头部企业在糟塌升级波澜下，通过成本纽带竣事资源整合、互利共赢的新趋势，也为行业跨界相助提供了可参考的范本。